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勒沃库森vs门兴:通信行業:中美貿易爭端或涉及通信領域 預計影響有限

勒沃库森拜仁推荐 www.bsyvkn.com.cn 中國財經界·勒沃库森拜仁推荐 www.bsyvkn.com.cn 2018-03-26 15:13:13本文提供方:云掌數據原文來源:

國信證券(行情002736,診股)事項:3月22日,美國總統特朗普簽署對華貿易備忘錄,宣布將對從中國進口的商品大規模征收關稅,涉稅商品規模達600億美元。隨后,中國商務部發布了針對美國

國信證券(行情002736,診股)

事項:

3月22日,美國總統特朗普簽署對華貿易備忘錄,宣布將對從中國進口的商品大規模征收關稅,涉稅商品規模達600億美元。隨后,中國商務部發布了針對美國進口鋼鐵和鋁產品232措施的中止減讓產品清單,該清單暫定包含7類、128個稅項產品。本文簡單分析中美貿易爭端對通信行業的影響。

評論:

或涉及通信行業,但預計影響有限

雖然具體征稅名錄尚未公布,但根據美國貿易代表萊特希澤列出的可能覆蓋的十大高科技產業,涉稅產品范圍鎖定在航空航天、鐵路、新能源及新一代信息技術等領域,通信行業或受一定影響。但是,從通信及相關行業上市公司的海外業務情況來看,結合行業格局以及產業鏈輻射情況來看,影響預計有限(短期更多是情緒的宣泄)如有大跌是給機構投資者長期買入創造良好時機。

從產業鏈角度及中美競爭對手在中國的布局而言分析上述問題

上表中核心業務涉及北美市場的公司,我們重點分析光???、物聯網???、主設備、終端等可能受到影響的細分行業,分別對應中際旭創(行情300308,診股)、高新興(行情300098,診股)(中興物聯)、中興通訊(行情000063,診股)、星網銳捷(行情002396,診股)、億聯網絡(行情300628,診股)等,總體結論是影響有限,具體分析如下:

對于產業鏈中上游的光???、物聯網??槌潭裕海?)由于相對較低的人力、材料成本,國內企業具備一定價格優勢,即使征收一定稅額,市場份額短期之內也難以改變;(2)中國企業對美出口的總價值實際規模不大,以光??榻昀吹暮9亟隹諭臣剖菘?,中美光??櫧笠當舜說慕隹詮婺=詠?,美國征稅容易也遭到反制;(3)國外通信設備制造商為了降低成本,近年來也逐步把上游零部件和研發基地向中國大陸轉移,例如AAOI、菲尼薩等跨國企業在華設廠,美國對中國出口的光??檎魘展廝?,其本土企業也會受到影響。因此,對于向北美出口光??櫚鬧屑市翊?、出口物聯網模組的中興物聯(高新興旗下)和移為通信(行情300590,診股)等廠商而言,實際影響可能有限。而星網銳捷旗下的德明通訊(出口物聯網模組、家用無線網關)相關業務占比小,影響有限。

對于產業鏈中游的華為、中興等主設備商而言:此前開拓美國市場屢屢受阻,2012年美國眾議院以國家安全為由,阻止中國兩家通信設備制造商華為和中興進入美國系統設備領域;2016年中興因違反美國對伊朗的出口管制,付出8.92億美元???。我國的通信系統設備商在北美市場所占份額不高,因而受此次貿易爭端的沖擊有限,即使列入名錄,也沒有太多增量變化。

對于產業鏈下游的手機、SIP電話機等終端廠商:在北美市場,中興主打200美元以下的機型,同檔次高性價比智能機替代少。根據Counterpoint發布的2017Q2北美市場手機銷售報告,顯示三星第一、蘋果第二、LG第三,而中興以11.5%的占比位列第四,僅次于三星、蘋果、LG。中興手機在美國市場耕耘深厚,即使征稅對中興手機業務的影響的彈性也比較小,且低端機漲價同比例帶來的感官小于高端機,帶來的影響相對較小。另外,億聯網絡(出口SIP話機、VCS視頻會議系統)等終端廠商產品與傳統通信產品有一定差異,不一定劃分在名錄之中,具體情況需要視具體目錄而定。

中國企業實力漸強引發美國憂慮,價格優勢削弱或將倒逼國內企業成長。中美貿易摩擦時有發生,大多集中在中國具有優勢的出口領域。目前,中國企業在新興科技,尤其是5G、人工智能等尖端領域積極布局,實力漸強,引發美國憂慮。另外,加征關稅使得開拓北美市場的價格優勢削弱,或將倒逼國內企業成長,提升產品核心競爭力,同時加快對北美依賴度較高的關鍵芯片及零部件的國產化替代進程。長期來看,掌握自主技術、具備較強研發實力的公司將長期受益。綜上,中美貿易爭端或涉及通信領域,但預計影響有限,(短期更多是情緒的宣泄)如有大跌是給機構投資者長期買入創造良好時機。

本文來源:責任編輯:云掌數據

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