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勒沃库森队和拜耳:短期回調無關基本面 未來A股市場憂中有機

勒沃库森拜仁推荐 www.bsyvkn.com.cn 中國財經界·勒沃库森拜仁推荐 www.bsyvkn.com.cn 2018-03-26 11:05:36本文提供方:云掌數據原文來源:

上周兩市全線回落,尤其是上周五指數全面下跌令本已不振的市場情緒“雪上加霜”。從板塊間的資金流向來看,其實回調也并不盡然是利空因素驟然“突襲”所致

上周兩市全線回落,尤其是上周五指數全面下跌令本已不振的市場情緒“雪上加霜”。從板塊間的資金流向來看,其實回調也并不盡然是利空因素驟然“突襲”所致。雖然事件性因素加劇導致資金小規模踩踏并“殃及池魚”,但事實上回調很大程度上是情緒層面的波動所致,基本面復蘇這一邏輯并未逆轉,因此回調只會是階段性的。需要指出的是,“又貴又好”的標的只會跌出機會,向前看,未來A股市場的投資價值仍被看好,短期風險集中釋放所帶來的短期市場波動不會改變中期市場走勢。

資金面承壓

由于周五的下跌,上周兩市整體呈現明顯的下行態勢。當周滬綜指錄得3.58%的跌幅,而同期深成指的跌幅則達到了5.53%,雙雙創2月9日以來單周最大跌幅;截至上周五,兩市分別報3152.76點和10439.99點。

由于謹慎情緒升溫,上周五兩市成交額突破5000億元,單日主力資金凈流出額達478.26億元,致使上周主力資金累計凈流出額突破千億元,達1088.74億元,較上周增加102.82億元。值得注意的是,3月以來,滬指區間震蕩的走勢已維持近一個月,市場中“賺錢效應”一直不振。在此期間,主力資金凈流出的態勢也一直未曾停過,特別是3月13日以來,兩市主力資金凈流出額一直維持在超百億元的高位。

不過,與主力資金離場形成鮮明對比的是相對平穩的兩融余額。一方面,截至上周四兩融余額報10111.00億元,仍在萬億元“關口”上方。相較于此前低點時一度不足9900億元的兩融余額,杠桿資金對后市顯然更有信心。另一方面,與上周持續凈流出的主力資金相比,兩融余額同期呈現了穩步回升的態勢,較周初增加32.15億元。

一方面,主力資金凈流出的態勢仍在盤面中延續并有所加劇;另一方面,從已公布的數據來看,融資余額整體仍呈現出了穩步回升的態勢。從上述數據中,不難發現,近期資金流入明顯減少,市場中看多做多的意愿偏弱。在資金流入和流出端“一減一增”的背景下,不少機構認為二季度盤面仍將延續存量盤整格局。

針對后市,分析人士指出,從整體來看,短期資金面上可能依舊難言樂觀,主要變量將來自于新基金的發行。自去年11月份以來新基金發行規模,出現明顯加速,主要因價值和藍籌強勢,機構“賺錢效應”顯著;1月份公募和私募證券基金發行分別達到單月900億元和3200億元的天量;但二季度來看,隨著風險偏好的回落、美聯儲加息,新基金發行可能邊際放緩,這將意味著一大影響市場走勢和風格的關鍵邊際力量的減弱。其次,在震蕩市的背景下,二季度兩融余額也有回落壓力;此外,隨著藍籌行情進入高位震蕩,二季度滬/深股通的流入量也將可能邊際減弱。總的來看,資金流入端不容樂觀。從流出端來看,二季度或將有所上升;IPO、可轉債、定增都可能對場內資金產生一定壓力。

基本面未受創

總的來看,自1月底以來,隨著盤面波動率上升,市場氛圍一直處在大起大落中,投資者情緒在這樣的背景下難以平復,各路資金對后市的預期差異正使得板塊間資金流向明顯呈現出“看短做短”的傾向。

從主力資金在行業方面的流入(出)情況上看,上周28個申萬一級行業中,出現資金凈流入的行業僅有銀行一個板塊,且凈流入金額也僅約4億元。相較之下,凈流出最多的電子、有色金屬和計算機三個板塊的凈流出金額都在百億元之上,其中,僅電子一個板塊全周凈流出金額就高達121.83億元。

整體上,資金在板塊和行業上全面凈流出,一方面揭示了兩市殺跌的根本原因;另一方面,主力資金在行業和板塊方面的一致性,值得引起投資者的重視。不過,不少觀點認為上周的回調很大程度上是情緒層面的波動所致,而基本面復蘇這一邏輯其實并未逆轉。在這樣的判斷之下,不少機構也依然看好后市A股的投資機會。

東北證券指出,從市場的反應模式來看,如果把市場下行簡單歸因為經濟盈利周期下行、金融風險爆發、政策不確定性三種沖擊因素來看,來自政策因素對市場的沖擊擾動其實最容易得到糾偏。經過周五的下跌,上證綜指已經回到3150點附近的節前偏低區域,在貿易摩擦不改變全球經濟復蘇的判斷下,基本面的支撐基礎仍在。

本文來源:責任編輯:云掌數據

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